Option cho người mới

Học Option
Từ A–Z

Từ dễ đến khó: mỗi cách làm gì, cần gì, và rủi ro nằm ở đâu

Biên soạn: Kiếm Tiền Chợ

Mục lục

1Nền tảngOption là gì, phí gồm gì, bốn viên gạch, thời gian 2Cấp 1 · DễDelta, Covered Call, CSP, Wheel, thoát lệnh 3Cấp 2 · VừaMua Call, mua Put, LEAPS, PMCC 4Cấp 3 · Khá khóVertical, Iron Condor, rủi ro ngày đáo hạn, Calendar 5Cấp 4 · KhóVega, Gamma, Straddle, bán naked 6Thực chiếnSố đo 2017–2026, backtest 271 lệnh bán Put, người mới bắt đầu từ đâu 7Case study8 tình huống từ lúc vào lệnh tới sau khi bị assign 8Tổng kếtChọn chiến lược, dữ liệu thật, bảng ghi nhớ, tâm lý, người ở Việt Nam 9Phụ lụcCách đọc bảng giá option, đặt lệnh trên app

2 / 58

Nền tảng

Option là gì? Chỉ có hai loại

CALL

Quyền MUA

Giống đặt cọc giữ giá một căn nhà: trả một khoản nhỏ để được quyền mua ở giá đã chốt, trước một ngày hẹn. Nhà lên giá thì bạn lời; nhà xuống giá thì chỉ mất tiền cọc.

PUT

Quyền BÁN

Giống mua bảo hiểm cho xe: trả phí để được bán ở giá đã chốt nếu giá rớt mạnh. Không có chuyện gì xảy ra thì chỉ mất tiền phí.

1 hợp đồng = 100 cổ phiếu

Người mua trả phí, có quyền nhưng không bắt buộc

Người bán nhận phí, phải thực hiện nếu bị yêu cầu

3 / 58

Nền tảng

Premium gồm hai phần

Premium = Intrinsic value + Time value

Intrinsic value (phần lời có sẵn): số tiền thu được nếu thực hiện quyền ngay bây giờ. Time value (app hay ghi Extrinsic): tiền trả cho khả năng giá còn chạy trước đáo hạn; càng nhiều ngày, IV càng cao thì càng lớn.

ITM: In the money. Call có strike thấp hơn giá cổ phiếu. Có intrinsic value.
ATM: At the money. Strike gần bằng giá cổ phiếu. Time value lớn nhất.
OTM: Out of the money. Call có strike cao hơn giá cổ phiếu. Chỉ có time value.

Với Put thì ngược lại: strike cao hơn giá cổ phiếu là ITM.

Time value về 0 ở ngày đáo hạn, chỉ còn intrinsic value.
Trả time value chưa phải là lỗ, đó là giá mua cơ hội. Mua Call $55 giá $1: đến hạn cổ phiếu $58 thì lời $2, vẫn $50 thì mất $1.

Cổ phiếu $50, Call hạn 30 ngày

$5,80

$2,69

$1,00

Strike $45
ITM

Strike $50
ATM

Strike $55
OTM

Intrinsic value · phần lời có sẵnTime value · phần trả cho thời gian

Ví dụ dùng một cổ phiếu biến động mạnh. SPY biến động ít hơn nhiều nên phí chỉ bằng khoảng một phần ba.

4 / 58

Nền tảng

Bốn viên gạch cơ bản

Mua Call

Bạn được mua ở strike. Tin giá sẽ tăng mạnh.

Mua Put

Bạn được bán ở strike. Tin giá giảm mạnh, hoặc để bảo hiểm.

Bán Call

Bạn phải bán ở strike nếu bị yêu cầu. Nhận phí ngay.

Bán Put

Bạn phải mua ở strike nếu bị yêu cầu. Nhận phí ngay.

Cách đọc hìnhtrục ngang: giá cổ phiếuvùng xanh: lãivùng cam: lỗnét đứt dọc: giá strike

Điểm hòa vốn (chỗ đường cắt trục ngang) lệch khỏi strike đúng bằng tiền phí.

5 / 58

Nền tảng

Giải thích thuật ngữ căn bản

Từ	Nghĩa đơn giản
Strike	Giá đã chốt để mua hoặc bán cổ phiếu khi thực hiện quyền
Premium (phí)	Giá của option. Người mua trả để có quyền; người bán nhận để gánh rủi ro thay
Margin (ký quỹ)	Broker cho vay thêm dựa trên tài sản bạn có. Dùng margin thì có thể lỗ nhiều hơn tiền bỏ ra
Đáo hạn	Ngày option hết hạn. Sau ngày này quyền không còn
IV	Mức dao động thị trường đang tính vào phí. IV cao thì phí dày
DTE	Days to Expiration: số ngày còn lại tới đáo hạn
Assignment (bị assign)	Người bán quyền bị yêu cầu thực hiện: phải mua (Put) hoặc phải bán (Call) cổ phiếu

Tài liệu viết số kiểu Việt ($5,80 · $4.500), app broker viết 5.80 · 4,500. SPY, QQQ là quỹ ETF theo chỉ số, mua bán như cổ phiếu.

Bấm để xem thêm: DTE · Theta Delta IV

6 / 58

Người mua option trả tiền cho thời gian.
Người bán option được thời gian trả tiền.

Người mua: option mất giá dần

$2,00

Hôm nay
còn 30 ngày

$1,63

Còn 20 ngày

$1,15

Còn 10 ngày

Ngày
đáo hạn

→

Người bán: nhận $2 ngay, phần lãi đã chắc tăng dần

Hôm nay
còn 30 ngày

$0,37

Còn 20 ngày

$0,85

Còn 10 ngày

$2,00

Ngày
đáo hạn

Ví dụ một option ATM giá $2, giá cổ phiếu và IV đứng yên suốt 30 ngày.

Ở Cấp 1, bạn đứng ở phía công ty bảo hiểm: nhận tiền trước, và cam kết mua (hoặc bán) cổ phiếu ở giá đã hứa nếu có chuyện. Chỉ làm khi đã có sẵn cổ phiếu hoặc đủ tiền mặt.

7 / 58

Nền tảng · Tự kiểm tra

Được hay phải?

Bấm vào câu hỏi để xem đáp án

Không cần tính. Chỉ cần nhớ: người mua được, người bán phải.

1Bạn bán Put strike $45. Bạn được hay phải làm gì?

Phải mua 100 cổ phiếu giá $45 nếu người mua Put yêu cầu. Đổi lại, bạn đã nhận phí ngay từ đầu.

2Cổ phiếu $50, bạn mua Call $55. Ngày đáo hạn cổ phiếu ở $53. Bạn có phải mua cổ phiếu không?

Không. Người mua có quyền, không có nghĩa vụ. Call hết hạn vô giá trị, bạn chỉ mất tiền phí đã trả.

3Trong một giao dịch Put, ai đóng vai công ty bảo hiểm?

Người bán Put. Nhận tiền trước, và cam kết mua cổ phiếu ở giá strike nếu giá rơi.

8 / 58

Nền tảng

Thời gian là viên nước đá đang tan

Phần giá trị mất đi mỗi ngày gọi là theta. Hình dưới là option ATM, trục ngang là DTE (số ngày còn lại): 60 ngày đầu tan chậm, 30 ngày cuối tan nhanh nhất.

Người bán hay chọn 30–45 ngày: phí còn đủ dày, mà chưa tới tuần cuối, lúc giá option nhảy mạnh quanh strike.

Người mua mua càng xa hạn thì nước đá tan càng chậm (LEAPS trên 1 năm là ví dụ).

Option OTM (loại Cấp 1 hay bán) tan nhanh ngay từ đầu. Cổ phiếu $50 đứng yên, Call 30 ngày, sau 15 ngày: Call $50 (ATM) còn 71% giá, Call $55 (OTM) chỉ còn 42%. Người bán OTM có phần lớn tiền lời ở nửa đầu (xem Thoát lệnh). Không phải lý do để bán hạn tuần hay 0DTE: sát hạn gamma lớn nhất (Cấp 4).

9 / 58

Bản đồ

Bốn cấp độ, từ dễ đến khó

Cấp 1

Dễ

Covered Call
Cash Secured Put
Wheel

Rủi ro giống giữ cổ phiếu

Cấp 2

Vừa

Mua Call / Mua Put
LEAPS
PMCC

Có thể mất hết tiền phí

Cấp 3

Khá khó

Vertical Spread
Iron Condor
Calendar / Diagonal

Lỗ có giới hạn, nhưng nhiều chân (nhiều lệnh ghép lại)

Cấp 4

Khó

Straddle / Strangle
Bán naked (không có cổ phiếu hay tiền đảm bảo)
Ratio Spread

Lỗ có thể không giới hạn

“Dễ” nghĩa là dễ hiểu và rủi ro giống mua cổ phiếu, không có nghĩa là không có rủi ro.
Vì sao mua option khó hơn bán? Người bán chỉ cần giá không chạy quá xa là thắng. Người mua phải đúng cả ba: đúng hướng, chạy đủ xa, và chạy kịp trước ngày đáo hạn. Sai một trong ba là mất tiền phí.

10 / 58

Cấp 1 · Bắt đầu với Delta (1/2)

Delta: cổ phiếu chạy $1, option chạy bao nhiêu

Delta cho biết option nhạy với giá cổ phiếu tới đâu: từ 0 đến 1 với Call, từ 0 đến −1 với Put.

Delta	Cổ phiếu tăng $1, option tăng	Thường gặp ở
0,25	khoảng $0,25 ($25/hợp đồng)	Option xa giá hiện tại
0,50	khoảng $0,50 ($50)	Option ATM
0,80	khoảng $0,80 ($80)	LEAPS dùng thay cổ phiếu
1,00	đúng $1,00 ($100)	Giống hệt giữ 100 cổ phiếu

Ghi nhớ: delta càng gần 1, option càng chạy giống cổ phiếu.

Put có delta âm (vd −0,27) vì đi ngược cổ phiếu: cổ phiếu giảm $1 thì Put tăng khoảng $0,27.

Giá cổ phiếu: $50,00

Cổ phiếu $50,00 · Call $50 đáng $2,69 · delta 0,53: cổ phiếu tăng $1 thì Call tăng khoảng $0,53

Đường xanh đậm là giá Call $50 còn 30 ngày. Độ dốc của đoạn cam chính là delta: cổ phiếu càng lên, đường càng dốc, delta càng gần 1.

Ví dụ Call strike $50, hạn 30 ngày, Black-Scholes lãi suất 0. Delta đúng cho bước giá nhỏ; giá chạy xa thì delta tự đổi (gamma, Cấp 4).

11 / 58

Cấp 1 · Bắt đầu với Delta (2/2)

Delta còn cho biết khả năng kết thúc ITM

Khi IV cao

Delta 0,27 ≈ 27% khả năng option kết thúc ITM, khi IV thấp như SPY. Nhìn bảng Put SPY bên dưới.

Bán Put strike	Cách giá hiện tại	Delta	Khả năng SPY dưới strike vào ngày đáo hạn	Tiền nhận (1 hợp đồng)
$740	−3,8%	−0,20	khoảng 20%	$424
$750	−2,5%	−0,27	khoảng 27%	$570
$760	−1,2%	−0,37	khoảng 37%	$783
$770	+0,1%	−0,50	khoảng 50%	$1.100

Ghi nhớ: strike càng gần giá hiện tại → delta càng lớn → nhận càng nhiều tiền, nhưng càng dễ bị assign.

Người bán Put có tiền đảm bảo (CSP) và Covered Call thường chọn delta 0,20–0,30: đủ xa giá hiện tại mà vẫn thu được phí.

Giữa chừng chạm $750 là chuyện thường: khả năng chạm strike gần gấp đôi khả năng kết thúc ITM, ở đây hơn một nửa. Bị assign cũng chưa phải lỗ: bán Put $750 nhận $5,70 (giá bid) thì chỉ lỗ khi SPY dưới $750 − $5,70 = $744,30.

SPY $769,05, hạn 20/11/2026. Số liệu tại một thời điểm để minh họa: get_live_option_chain, 21/10/2026, sau giờ đóng cửa.

12 / 58

Cấp 1 · Bán quyền có đảm bảo

Covered Call: “cho thuê” cổ phiếu

Dễ

Đang giữ 100 cổ phiếu. Bán quyền mua ở giá cao hơn hiện tại để nhận phí. Giống cho thuê cổ phiếu, nhưng người thuê được quyền mua đứt ở giá đã chốt.

Ví dụ: Giữ 100 cổ phiếu giá $50. Bán Call strike $55, hạn 30 ngày, nhận $1/cổ phiếu = $100.
Kết quả: Dưới $55: giữ cổ phiếu và $100. Trên $55: cổ phiếu được bán ở $55, vẫn giữ $100.
Lãi tối đa: ($55 − $50 + $1) × 100 = $600.
Lỗ tối đa: Như giữ cổ phiếu, được bù $100 tiền phí: cổ phiếu về 0 thì mất $4.900.
Hợp khi: Giá đi ngang hoặc tăng chậm.
Cần gì: 100 cổ phiếu. Tài khoản có quyền option mức thấp nhất.

Giá: $50Đã qua: 15/30 ngày

Ở giá $50 · đáo hạn (nét liền): +$100 · còn 15 ngày (nét đứt): +$58 / hợp đồng

Đường mờ: cổ phiếu (xám) và Call đã bán (cam). Cộng lại ra đường đậm, cùng dạng với bán Put cùng strike¹.

¹ Ngang giá put-call. Biểu đồ dùng Black-Scholes, lãi suất 0, không cổ tức.

13 / 58

Cấp 1 · Bán quyền có đảm bảo

Cash Secured Put: được trả tiền để chờ mua rẻ

Dễ

Để sẵn tiền đủ mua 100 cổ phiếu. Bán quyền bán ở giá thấp hơn hiện tại và nhận phí.

Ví dụ: Cổ phiếu đang $50. Bán Put strike $45, nhận $1/cổ phiếu = $100. Giữ sẵn $4.500.
Kết quả: Trên $45: giữ $100, không phải mua. Dưới $45: mua 100 cổ phiếu ở $45, giá vốn thật $44. Nếu lúc đó cổ phiếu đã về $38 thì tạm lỗ $600: phí chỉ bù được một phần.
Lãi tối đa: $100, đúng bằng tiền phí.
Lỗ tối đa: Như mua cổ phiếu ở $44: cổ phiếu về 0 thì mất $4.400. ETF đòn bẩy còn rủi ro hơn nhiều (xem Thực chiến).
Hợp khi: Muốn mua mã tốt ở giá rẻ hơn hôm nay.
Cần gì: Đủ 100% tiền mặt = strike × 100. Dùng margin thì broker chỉ giữ khoảng 20%, dễ bán gấp 5 lần số hợp đồng: lỗ vẫn có đáy, nhưng nhân 5.

Giá: $50Đã qua: 15/30 ngày

Ở giá $50 · đáo hạn (nét liền): +$100 · còn 15 ngày (nét đứt): +$58 / hợp đồng

Cùng dạng với Covered Call¹. Khác nhau ở chỗ bắt đầu bằng cổ phiếu hay bằng tiền. Trên SPY phí chỉ 0,6–1,1% strike; phần Thực chiến cho thấy chừng đó chưa đủ bù chênh giá và một cú sập.

¹ Khi bỏ qua lãi suất. Tiền giữ cho CSP thường vẫn sinh lãi tại broker.

14 / 58

Cấp 1 · Bán quyền có đảm bảo

Wheel: nối CSP và Covered Call thành vòng

Dễ

Bán Put $45

Cổ phiếu đang $50. Nhận +$100

Bị assign

Cổ phiếu rơi về $43. Mua 100 cổ phiếu giá $45

Bán Call $47

Đang giữ 100 cổ phiếu. Nhận +$100

Bị assign, giao cổ phiếu

Cổ phiếu lên $48. Bán giá $47: +$200

Sau 1 vòng

+$400

$100 + $100 + $200

Vòng xấu: sau bước 2 cổ phiếu rơi tiếp về $35 → đang lỗ $900. Call $47 gần như không bán được: phải chờ, hoặc bán Call dưới giá vốn và chấp nhận lỗ.

Chỉ chạy với mã muốn giữ lâu, không dùng ETF 3x

15 / 58

Cấp 1 · Áp dụng cho mọi cấp

Thoát lệnh: không cần chờ ngày đáo hạn

Option mua bán được mỗi ngày như cổ phiếu. Ngày đáo hạn chỉ là hạn chót. Phần lớn lệnh nên đóng trước đó bằng một trong ba cách.

Chốt lời sớm

Đã thu được khoảng 35% tiền phí thì mua lại để đóng. Backtest 271 lệnh: chốt ở 35% tốt hơn 50%.

Bán Put nhận $100. Giá Put còn $65 → mua lại, lãi $35.

Cắt lỗ theo mức định sẵn

Đặt mức lỗ trước khi vào lệnh và đóng khi chạm, không chờ “gỡ”. Mã biến động mạnh hay hồi lại, nên thoát theo thời gian (còn 7 ngày) thường tốt hơn cắt theo phí.

Bán nhận $100. Giá option lên $300 (lỗ gấp 2 lần phí) → đóng.

Roll: dời sang kỳ sau

Đóng lệnh cũ, mở lệnh mới xa hạn hơn hoặc đổi strike. Chỉ làm khi vẫn nhận thêm tiền.

Put $45 sắp bị assign → đóng, bán Put $45 tháng sau nhận thêm $60 ($0,60/cổ phiếu).

Covered Call đang ITM: đóng hoặc roll chậm nhất trong phiên liền trước ngày không hưởng cổ tức (ex-dividend), vì dễ bị assign sớm¹. Put ITM sâu cũng có thể bị assign sớm khi time value gần bằng 0.

¹ Option cổ phiếu/ETF Mỹ là kiểu Mỹ, có thể bị thực hiện bất kỳ ngày nào.

16 / 58

Cấp 1 · Tự kiểm tra

Thử tính trước khi xem đáp án

Bấm vào câu hỏi để xem đáp án

Cổ phiếu đang $50. Bạn bán Put strike $45, hạn 30 ngày, nhận $1,20/cổ phiếu.

1Giá hòa vốn ở đâu?

$45 − $1,20 = $43,80. Dưới mức này mới bắt đầu lỗ.

2Lãi tối đa của 1 hợp đồng là bao nhiêu?

$120, đúng bằng tiền nhận được ($1,20 × 100).

3Ngày đáo hạn cổ phiếu ở $44. Bạn đang có gì trong tay?

Bị assign: bạn mua 100 cổ phiếu giá $45 và vẫn giữ $120. Giá vốn thật $43,80, so với giá $44 đang lời $20.

17 / 58

Cấp 2 · Mua option

Mua Call, mua Put: cược có giới hạn

Vừa

Mua Call: tin giá tăng

Giá: $50Đã qua: 15/30 ngày

Ở giá $50 · đáo hạn (nét liền): −$100 · còn 15 ngày (nét đứt): −$58 / hợp đồng

Mua Call $55 giá $1. Cổ phiếu phải lên trên $56 mới lãi.

Mua Put: tin giá giảm

Giá: $50Đã qua: 15/30 ngày

Ở giá $50 · đáo hạn (nét liền): −$100 · còn 15 ngày (nét đứt): −$58 / hợp đồng

Mua Put $45 giá $1. Cổ phiếu phải xuống dưới $44 mới lãi.

Vì sao khó hơn Cấp 1?

Phải đúng cả ba: hướng, độ lớn và thời gian.

Kéo thanh “số ngày đã qua” sang phải: nét đứt tụt dần về đường đáo hạn. Đó là theta.

Đúng hướng nhưng chậm vẫn có thể mất hết tiền phí.

Cần: quyền mua option, vài trăm $ mỗi lệnh.

18 / 58

Cấp 2 · Mua option

LEAPS và PMCC: dùng option thay cổ phiếu

Vừa

LEAPS là option có hạn trên 1 năm. Mua Call LEAPS ITM sâu (delta 0,70–0,85) thì giá option lên xuống gần giống cổ phiếu, nhưng chỉ tốn khoảng 1/3 số tiền. PMCC (Poor Man’s Covered Call, tức Covered Call cho người ít vốn): giữ LEAPS thay cho 100 cổ phiếu, rồi mỗi tháng bán một Call ngắn hạn để thu phí.

Ví dụ: Cổ phiếu $100. Thay vì bỏ $10.000 mua 100 cổ phiếu, mua Call strike $75 hạn 18 tháng giá $30/cổ phiếu, tức $3.000.
Lãi tối đa: LEAPS: tăng theo cổ phiếu. PMCC: bị chặn ở strike Call đã bán.
Lỗ tối đa: Toàn bộ tiền LEAPS. Cổ phiếu giảm thì LEAPS giảm theo % nhanh hơn cổ phiếu.
Hợp khi: Tin cổ phiếu tăng trong 1–2 năm tới.
Quy tắc PMCC: Call bán như Cấp 1 (delta 0,20–0,30, 30–45 ngày); strike > strike LEAPS + giá LEAPS ($75 + $30 = $105).

Giá vượt Call đã bán: đóng cả cặp, không bấm thực hiện quyền LEAPS¹.

¹ Thực hiện quyền sớm bỏ mất phần time value còn lại (còn $5/cổ phiếu là mất $500). Quy tắc $105 là mức an toàn nếu bị assign; lỗ PMCC còn đến từ mua LEAPS lúc IV cao. LEAPS ITM sâu thường chênh bid/ask rộng: đặt lệnh giới hạn ở giá mid.

19 / 58

Cấp 2 · Tự kiểm tra

Thử tính trước khi xem đáp án

Bấm vào câu hỏi để xem đáp án

Cổ phiếu đang $52. Bạn mua Call strike $55, hạn 30 ngày, trả $2/cổ phiếu.

1Giá hòa vốn vào ngày đáo hạn?

$55 + $2 = $57.

2Ngày đáo hạn cổ phiếu ở $56. Lãi hay lỗ?

Call đáng $1 (56 − 55), đã trả $2: lỗ $100 dù cổ phiếu đã tăng $4.

3Sau 3 ngày cổ phiếu lên $56. Vì sao lúc đó bạn có thể đang lãi?

Call còn nhiều time value. Mốc hòa vốn $57 chỉ đúng vào ngày đáo hạn.

20 / 58

Cấp 3 · Spread nhiều chân

Vertical Spread: mua một, bán một, khóa lỗ

Khá khó

Cùng loại, cùng ngày đáo hạn, khác strike. Chân mua là “hàng rào” chặn lỗ. Bear Call / Bear Put là bản ngược chiều. Từ Cấp 3, ví dụ dùng cổ phiếu $100 cho dễ tính.

Credit: nhận tiền trước

Bull Put: cổ phiếu $100. Bán Put $95, mua Put $90, nhận $1,10. Lãi tối đa $110, lỗ tối đa $390.

Debit: trả tiền trước

Bull Call: mua Call $100, bán Call $110, trả $3,25. Lãi tối đa $675, lỗ tối đa $325.

Đọc hình

Đường mờ xanh: chân mua. Đường mờ cam: chân bán. Cộng lại ra đường đậm: hai đầu bị cắt phẳng.

2 chân nên commission và chênh bid/ask gấp đôi.

Cần: quyền spread, thường là tài khoản margin.

21 / 58

Cấp 3 · Spread nhiều chân

Iron Condor: cược giá nằm trong một khoảng

Khá khó

= Bull Put Spread phía dưới + Bear Call Spread phía trên. 4 chân, nhận tiền một lần.

Ví dụ: Cổ phiếu $100. Bán Put $90 + mua Put $85; bán Call $110 + mua Call $115. Nhận $1,10.
Lãi khi: Ngày đáo hạn, giá nằm giữa $88,90 và $111,10 (lãi đủ khi ở giữa $90 và $110).
Lãi tối đa: $110, là tiền nhận được.
Lỗ tối đa: ($5 − $1,10) × 100 = $390, chỉ một phía có thể lỗ, nếu không chân nào bị assign sớm (xem slide hàng rào).
Hợp khi: Thị trường đi ngang, IV cao (phí dày).
Cần gì: Quyền spread. 4 chân nên commission và chênh bid/ask gấp 4. Đóng sớm khi giá áp sát một phía.

Giá: $100Đã qua: 15/30 ngày

Ở giá $100 · đáo hạn (nét liền): +$110 · còn 15 ngày (nét đứt): +$65 / hợp đồng

Giữa $88,90 và $111,10: lãi. Ra ngoài: lỗ, nhưng có đáy.

22 / 58

Cấp 3 · Spread nhiều chân

Ngày đáo hạn: hàng rào có thể biến mất

Khá khó

Quay lại ví dụ Bull Put ở slide Vertical Spread: bán Put $95, mua Put $90, nhận $1,10. Lỗ tối đa “trên giấy” là $390.

Thứ Sáu, đóng cửa ở $92

Put $95 bị assign: bạn mua 100 cổ phiếu giá $95. Put $90 hết hạn vô giá trị, vì $92 vẫn trên $90.

Cuối tuần

Bạn đang giữ 100 cổ phiếu, không còn hàng rào. Giống như mua cổ phiếu thật.

Thứ Hai, mở cửa ở $85

Lỗ ($95 − $85 − $1,10) × 100 = $890, hơn gấp đôi mức lỗ tối đa trên giấy.

Quy tắc: đóng mọi vị thế bán trước 16:00 giờ New York ngày đáo hạn, kể cả khi đang hơi OTM¹.

¹ Option ITM từ $0,01 được OCC tự động thực hiện. Người mua còn được yêu cầu thực hiện tới ~17:30 giờ New York, sau khi option ngừng giao dịch; broker thường chốt sớm hơn (~16:30). SPX/XSP thanh toán tiền mặt, không phải nhận cổ phiếu qua cuối tuần.

23 / 58

Cấp 3 · Spread nhiều chân

Calendar và Diagonal: ăn chênh lệch thời gian

Khá khó

Bán option gần hạn, mua option xa hạn. Option gần hạn mất giá nhanh hơn, bạn hưởng phần chênh đó.

Ví dụ: Cổ phiếu $100. Bán Call $100 hạn 30 ngày, mua Call $100 hạn 60 ngày, trả chênh $1,65.
Lãi khi: Giá đứng gần $100 lúc chân 30 ngày hết hạn.
Lỗ tối đa: $165, là tiền đã trả cho cả cặp.
Phân biệt: Calendar: cùng strike. Diagonal: khác strike (PMCC là một kiểu Diagonal).
Vì sao khó: Lãi phụ thuộc IV của hai kỳ hạn, không có công thức đơn giản.

Giá: $100Đã qua: 15/30 ngày

Ở giá $100 · đáo hạn (nét liền): +$235 · còn 15 ngày (nét đứt): +$42 / hợp đồng

Đường đậm là lúc chân 30 ngày hết hạn. Lãi cao nhất khi giá đứng đúng $100.

Chân Call bán có thể bị assign sớm trước ngày ex-dividend nếu đã ITM.

24 / 58

Cấp 3 · Tự kiểm tra

Thử tính trước khi xem đáp án

Bấm vào câu hỏi để xem đáp án

Bull Put: bán Put $95, mua Put $90, cùng hạn, nhận $1,10/cổ phiếu.

1Lãi tối đa và lỗ tối đa?

Lãi tối đa $110. Lỗ tối đa ($5 − $1,10) × 100 = $390.

2Cổ phiếu phải ở đâu vào ngày đáo hạn để lãi đủ $110?

Trên $95: cả hai Put hết hạn vô giá trị.

3Thứ Sáu đáo hạn đóng cửa ở $92 và bạn không làm gì. Chuyện gì xảy ra?

Put $95 bị assign: bạn mua 100 cổ phiếu giá $95. Put $90 hết hạn vô giá trị. Qua cuối tuần bạn giữ cổ phiếu không còn hàng rào.

25 / 58

Cấp 4 · Biến động và bán naked

Thêm hai chỉ số khi lên cấp cao: Vega và Gamma

Khó

Vega: nhạy với IV

Option lên xuống bao nhiêu khi IV đổi. Trước báo cáo kết quả kinh doanh IV thường cao; ra tin xong IV sụt (IV crush), option có thể mất giá dù cổ phiếu chạy đúng hướng nhưng chưa đủ xa.

Thử kéo thanh IV ở slide sau.

Gamma: tốc độ delta thay đổi

Gần ngày đáo hạn, gamma rất lớn: giá nhích $1 quanh strike là delta nhảy mạnh, lãi lỗ đổi rất nhanh. Vì vậy người bán hay đóng lệnh trước tuần cuối.

Kéo thanh ngày sang phải tới hết hạn: đường cong gãy dần quanh strike.

Giá: $100Đã qua: 15/30 ngày

Ở giá $100 · đáo hạn (nét liền): +$400 · còn 15 ngày (nét đứt): +$117 / hợp đồng

Bán Put $100 khi cổ phiếu đang $100, nhận $4. Càng gần ngày đáo hạn, đoạn quanh $100 càng dốc.

26 / 58

Cấp 4 · Biến động và bán naked

Straddle / Strangle: cược vào biến động

Khó

Không đoán hướng, chỉ đoán giá sẽ chạy mạnh hay đứng yên. Straddle: Call + Put cùng strike. Strangle: hai strike khác nhau, rẻ hơn.

MUA cả hai: cược chạy mạnh

Giá: $100Đã qua: 15/30 ngàyIV: 100%

Ở giá $100 · đáo hạn (nét liền): −$800 · còn 15 ngày (nét đứt): −$234 / hợp đồng

Mua Call $100 + Put $100, tổng $8/cổ phiếu ($800). Giá phải lên trên $108 hoặc xuống dưới $92 mới lãi. Người mua sợ nhất IV giảm: kéo IV sang trái, nét đứt tụt dù giá đã chạy (IV crush).

BÁN cả hai: cược đứng yên

Giá: $100Đã qua: 15/30 ngàyIV: 100%

Ở giá $100 · đáo hạn (nét liền): +$800 · còn 15 ngày (nét đứt): +$234 / hợp đồng

Bán Call $100 + Put $100, nhận $8/cổ phiếu. Lãi tối đa $800. Giá tăng mạnh thì lỗ không giới hạn; giảm mạnh thì lỗ tối đa $9.200. Cần margin lớn.

27 / 58

Cấp 4 · Biến động và bán naked

Bán naked: không có lưới an toàn

Khó

Naked Call: bán Call mà không có cổ phiếu trong tay. Ratio Spread: mua 1, bán 2, chân bán thừa ra là một chân naked.

Ví dụ: Bán naked Call $110, nhận $2. Cổ phiếu nhảy lên $150 → lỗ ($150 − $110 − $2) × 100 = $3.800.
Lãi tối đa: $200, là tiền phí nhận được.
Lỗ tối đa: Không giới hạn, giá cổ phiếu tăng bao nhiêu thì lỗ thêm bấy nhiêu.
Cần gì: Quyền option cao nhất, margin lớn, cắt lỗ cứng, theo dõi hằng ngày.

Người mới không nên chạm vào cấp này. Cùng là bán Call như Covered Call, nhưng ở đây không có 100 cổ phiếu che phía sau.

Giá: $100Đã qua: 15/30 ngàyIV: 100%

Ở giá $100 · đáo hạn (nét liền): +$200 · còn 15 ngày (nét đứt): +$116 / hợp đồng

Kéo giá lên $108, kéo IV lên: nét đứt đã lỗ dù giá chưa tới $110. Đang lỗ tạm tính thì có thể bị margin call trước ngày đáo hạn.

28 / 58

Cấp 4 · Tự kiểm tra

Nhận ra rủi ro trước khi xem đáp án

Bấm vào câu hỏi để xem đáp án

Cấp này để biết rủi ro nằm ở đâu, không phải để bắt đầu chơi.

1Bán naked Call $110, nhận $2. Lỗ tối đa là bao nhiêu?

Không giới hạn. Cổ phiếu lên $150 là lỗ ($150 − $110 − $2) × 100 = $3.800, lên cao hơn thì lỗ thêm.

2Mua Call trước báo cáo. Báo cáo tốt, cổ phiếu tăng 4%, mà giá Call lại giảm. Vì sao?

IV crush. Trước báo cáo IV rất cao, tin ra xong IV rơi mạnh (Case 6: từ 90% xuống 35%), kéo giá Call xuống nhiều hơn phần cổ phiếu tăng.

3Bán Straddle $100, nhận $8. Ngày đáo hạn cổ phiếu ở $115. Lời hay lỗ?

Lỗ $700 = ($115 − $100 − $8) × 100. Bán Straddle chỉ lời khi giá đứng yên trong khoảng $92–$108.

29 / 58

Thực chiến · Số đo 2017–2026

“Rủi ro như giữ cổ phiếu” nhưng là cổ phiếu nào?

Cấp 1 nói CSP và Covered Call có rủi ro giống giữ cổ phiếu. Giữ SPY và giữ một ETF đòn bẩy 3x là hai chuyện rất khác.

MãSụt sâu nhất từ đỉnhSPY1x

−34%QQQ1x

−36%IWM1x

−42%TNA3x

−90%NVDL2x

−90%TQQQ3x

−92%CONL2x

−95%SOXL3x

−99%MSTU2x

−99,6%

Bao nhiêu phần thời gian có một tháng giảm quá 20%?

0,4%SPY: gần như không có

11,7%TQQQ: khoảng 1 tháng trong mỗi 9 tháng

15,5%SOXL: khoảng 1 tháng trong mỗi 6–7 tháng

Với ETF đòn bẩy, “lỗ tối đa như mua cổ phiếu” là giữ một thứ từng mất 90–99%. Đừng chạy Wheel trên các mã này. Nếu bán Put thì phải có luật thoát trước khi bị assign (xem slide 271 lệnh).

Giá đóng cửa 2017 → 20/10/2026, mã niêm yết sau tính từ ngày niêm yết. “Một tháng” = 21 phiên liên tiếp. Số đo nội bộ để minh họa rủi ro, không phải khuyến nghị.

30 / 58

Thực chiến · Chụp 15:30 giờ New York, 21/10/2026

Bảng giá đẹp như SPY là ngoại lệ

Put kỳ hạn 20–45 ngày, delta 0,20–0,30, đúng vùng tài liệu này khuyên bán. Thanh bên trái là chênh bid/ask trung vị, tính theo % giá mid.

MãChênh bid/ask · nét đứt = 10%ChênhOISPY

0,8%829QQQ

0,7%604IWM

1,9%546DIA

6,4%19TQQQ

7,8%1.372SOXL

9,0%1.778TSLL

15%125NVDL

37%74TNA

42%14NAIL

59%2MSTU

71%0

Ba luật ở phụ lục

OI từ 300 trở lên. Chênh không quá 10% giá mid. Option dưới $0,50 thì chênh không quá $0,05. Ba luật này loại gần hết mã đòn bẩy, chỉ còn TQQQ và SOXL (màu xanh: số trung vị đạt cả chênh lẫn OI). Dù vậy 17–29% hợp đồng của hai mã này vẫn chênh quá 10%.

Trong backtest, riêng luật OI ≥ 300 quyết định có lãi hay không: bỏ luật này thì gần như hết lãi, sụt vốn sâu gấp 3. Backtest nội bộ, chưa kiểm định độc lập, không dùng để kỳ vọng lợi nhuận.

OI = open interest trung vị của các hợp đồng trong vùng trên. Nguồn: snapshot 15:30 ET 21/10/2026 (14 mã, 9.164 dòng). Lúc đóng cửa chênh thường rộng hơn 2–3,5 lần lúc 15:30.

31 / 58

Thực chiến · Delta khi IV cao

Cùng delta 0,27, khả năng bị assign khác nhau

Delta (2/2)

Delta ≈ khả năng kết thúc ITM chỉ đúng khi IV thấp. Mã càng biến động mạnh, khả năng ITM càng cao hơn delta.

27%

29%

27%

34%

27%

40%

27%

44%

SPY
IV 16%

TQQQ
IV 73%

SOXL
IV 128%

MSTU
IV 163%

Delta của Put (0,27)Khả năng kết thúc ITM, theo cùng mô hình

Đọc hình thế nào?

Bảng Put SPY ở slide Delta vẫn dùng được: IV thấp nên hai số gần nhau (27% và 29%).

Với SOXL, bán Put delta 0,27 nghĩa là khoảng 40% khả năng bị assign nếu giữ tới đáo hạn, gần gấp rưỡi con số delta.

Mã IV cao: chọn delta nhỏ hơn, hoặc đóng lệnh sớm như luật ở slide sau.

Kỳ hạn 30 ngày, IV ngày 21/10/2026. Khả năng ITM của Put = N(−d2), delta = N(−d1); d1 và d2 cách nhau IV × √(30 ÷ 365), nên IV càng cao hai số càng lệch.

32 / 58

Thực chiến · Backtest 2017–2026

271 lệnh bán Put theo một bộ luật cố định

Bán Put delta 0,20–0,30, kỳ hạn 20–40 ngày, chỉ trên mã đạt ba luật thanh khoản. Chốt lời khi đã lãi 35% phí. Chưa đạt thì thoát lúc còn 7 ngày, không ôm tới bị assign.

88,9%lệnh thắng

+0,96%lãi ròng trung bình mỗi lệnh, tính trên tiền giữ cho 1 hợp đồng

5 ngàytrung vị từ lúc vào tới lúc chốt lời 35%

89%lệnh chốt lời đạt mốc trong nửa đầu kỳ hạn

Lãi đến từ nhiều lệnh nhỏ, lỗ dồn vào số ít lệnh

236 lệnh chốt lời 35%

+439 điểm

29 lệnh thoát lúc còn 7 ngày

−192 điểm · 28/29 lệnh lỗ

Đây là nửa sau của CSP. Ở 29 lệnh phải thoát, giá cổ phiếu trung vị đã thấp hơn lúc vào 17%. Lỗ trung vị bằng 1,4 lần phí đã nhận, lệnh tệ nhất bằng 17 lần.

Đọc số này cẩn thận: giả định khớp ở giá mid, trong khi mã 3x chênh 6–9%. Các mốc 35% và 7 ngày được chọn trên chính dữ liệu này, nên kết quả thật thường kém hơn.

“Điểm” = cộng % lãi/lỗ của từng lệnh; 6 lệnh còn lại không thuộc hai nhóm này. Giá vào là giá 15:30 thật, OI thật; chưa tính phí giao dịch, lãi tiền nhàn rỗi. Chỉ 29 lệnh thua nên chưa đủ để đo hết rủi ro đuôi.

33 / 58

Thực chiến · Đối chiếu

Luật trong tài liệu, soi vào 271 lệnh

Tài liệu dạy	Số đo	Kết luận
Option OTM tan nhanh, người bán lời ở nửa đầu	89% lệnh chốt lời đạt mốc trong nửa đầu kỳ hạn, 78% trong một phần ba đầu. Giống nhau ở chỉ số 1x và ETF 3x.	Đúng
Chốt lời sớm	Chốt ở 35% tốt hơn 50%: lãi hơn 29 điểm qua 10 năm, thắng 7/10 năm, sụt vốn nông hơn.	Dùng 35%
Cắt lỗ khi option lên 2–3 lần phí	Trên ETF 3x: cắt ở 1,5–2 lần phí làm lãi giảm 12–16 điểm. 17–37 lệnh đáng ra thắng bị cắt thành lỗ, vì giá hay hồi lại.	Không hợp ETF 3x
Đóng trước tuần cuối	Thoát lúc còn 7 ngày là luật đang dùng. Giữ tới đáo hạn: 19 lần bị assign, sụt vốn −17%.	Đúng
Người bán chọn 30–45 ngày	Đúng với chỉ số 1x. Với ETF 3x, vùng 25–35 ngày cho kết quả tốt hơn.	Tùy loại mã
Delta 0,20–0,30	Nới lên 0,25–0,35: sụt vốn sâu tới −24,5%. Hạ xuống 0,15–0,25: gần như không khác.	Đúng
Vốn nhỏ thì dùng spread	Bull Put Spread trên cùng tín hiệu âm ở cả 12 biến thể: chân mua ăn gần nửa phí, chênh bid/ask và phí của hai chân mất 8–22% tiền nhận.	Có giá phải trả

Thắng nhiều chưa chắc có lãi. Nhóm chỉ số 1x thắng 87% lệnh nhưng vẫn lỗ trung bình −0,31% mỗi lệnh: phí chỉ 0,6–1,1% strike, không đủ bù chênh bid/ask và một cú sập. Nhóm ETF 3x có lãi chỉ nhờ đủ ba luật thanh khoản, chốt lời 35% và thoát lúc còn 7 ngày; không có các luật đó thì kết quả khác hẳn.

34 / 58

Thực chiến · Tự kiểm tra

Đọc số trước khi vào lệnh

Bấm vào câu hỏi để xem đáp án

Ba câu hỏi, dùng số ở năm slide vừa rồi.

1Bán Put SOXL delta 0,27 rồi giữ tới đáo hạn. Khả năng bị assign khoảng bao nhiêu?

Khoảng 40%, không phải 27%. IV của SOXL rất cao (128%) nên khả năng ITM cao hơn delta nhiều.

2Một mã có chênh bid/ask 37% giá mid, OI 74. Có nên bán Put không?

Không. Sai cả hai luật: chênh quá 10% và OI dưới 300. Vào rồi thoát ngay là mất hơn một phần ba giá.

3Thắng 87% số lệnh mà vẫn lỗ. Chuyện đó xảy ra thế nào?

Lệnh thua lớn hơn nhiều lần lệnh thắng. Phí chỉ 0,6–1,1% strike, nên chênh bid/ask và một cú sập là đủ xóa nhiều lệnh thắng.

35 / 58

Thực chiến · Từ số đo tới hành động

Vậy người mới nên bắt đầu thế nào?

Cấp 1 để học và để mua cổ phiếu, không phải máy in tiền

CSP và Covered Call giúp bạn quen cơ chế, mua mã mình muốn giữ ở giá thấp hơn, và thu thêm trên cổ phiếu đang có. Trong backtest, bán Put trên chỉ số 1x thắng 87% lệnh mà vẫn lỗ trung bình.

Lãi đến từ luật, không từ tên chiến lược

Nhóm có lãi trong 271 lệnh là ETF 3x, và chỉ khi đủ ba luật thanh khoản, chốt lời 35%, thoát lúc còn 7 ngày. Đó cũng là nhóm từng mất 90–99%: không phải nơi để bắt đầu.

10 lệnh đầu tiên

Mỗi lệnh 1 hợp đồng, trên mã giá thấp mà bạn muốn giữ lâu (vốn = strike × 100), không margin. Trước khi vào: ghi lý do, mức chốt lời, ngày thoát. Sau khi đóng: ghi kết quả.

Mục tiêu của 10 lệnh đầu là làm đúng luật, chưa phải có lãi. Mười lệnh chưa nói lên gì về kỹ năng; 271 lệnh còn chưa đủ để đo hết rủi ro đuôi. Thứ cần đo là bạn có làm đúng điều đã viết ra hay không.

36 / 58

Case study

Tám tình huống hay gặp, từ lúc vào lệnh tới lúc đóng

Mỗi case chạy theo DTE: giá cổ phiếu đi thế nào, option còn đáng bao nhiêu, và nên làm gì ở từng mốc. Bấm ▶ để xem lại, kéo thanh để tua, bấm vào từng bước để nhảy tới mốc đó.

1 · CSPBán 4 Put, bị assign 3Hợp đồng còn lại báo N/A. Nó đã hết giá trị chưa?2 · Covered CallBị lấy cổ phiếu sớmNgay trước ngày ex-dividend, người mua Call dùng quyền để nhận cổ tức.3 · Covered CallCổ phiếu tăng vọt qua strikeLời bị chặn ở $55. Giữ nguyên hay roll?4 · CSPSắp bị assign mà chưa muốn muaBa cách xử lý, mỗi cách cho một giá vốn khác nhau.5 · Mua CallĐúng hướng mà vẫn mất tiềnCổ phiếu tăng 8%, Call vẫn hết hạn vô giá trị.6 · Mua CallMua trước báo cáo kết quảCổ phiếu tăng mà vẫn lỗ, vì IV sụt sau báo cáo.7 · Sau khi bị assignBị assign rồi giá rơi tiếpBán Call trên hay dưới giá vốn, hay không bán?8 · SpreadSpread bị assign một chânRủi ro trên giấy $800, sáng thứ Hai phải có $23.000.

37 / 58

Case study 1 · CSP

Bán 4 Put, chỉ bị assign 3

CSP Thoát lệnh 8 case

Bối cảnh: cổ phiếu $50. Bán 4 Put $45 hạn 30 ngày, nhận $1/cổ phiếu, tổng $400. Giữ sẵn $18.000 tiền mặt (4 × $4.500).

Còn: 30 DTE

Cổ phiếu $50,00 · Put $45 (4 hợp đồng): $1,00 · Tổng lời/lỗ tạm tính: $0

N/A không có nghĩa là bằng 0. Ở 2 DTE, hợp đồng còn lại vẫn đáng khoảng $6 ($45 − $39). Không muốn nhận thêm 100 cổ phiếu thì mua lại bằng lệnh giới hạn quanh $6. Nếu giữ thì phải còn đủ $4.500 tiền mặt.

38 / 58

Case study 2 · Covered Call

Bị lấy cổ phiếu trước ngày ex-dividend

Covered Call 8 case

Bối cảnh: giữ 100 cổ phiếu giá $50. Bán Call $55 hạn 30 ngày, nhận $100. Công ty sắp trả cổ tức $0,80/cổ phiếu, ngày không hưởng cổ tức (ex-dividend) rơi vào 8 DTE.

Còn: 30 DTE

Cổ phiếu $50,00 · Call $55: $1,00 · Tổng lời/lỗ tạm tính: $0

Giá Call tính không gồm cổ tức; tính cả thì time value còn nhỏ hơn, kết luận không đổi. Cổ tức ghi trước thuế: người không cư trú ở Mỹ nhận ít hơn.

Bị assign sớm không phải là lỗ: $600 = ($55 − $50 + $1) × 100, đúng mức lời tối đa, chỉ đến sớm hơn. Muốn giữ cổ phiếu qua ngày ex-dividend thì roll Call lên strike cao hơn hoặc sang tháng sau, trước ngày đó.

39 / 58

Case study 3 · Covered Call

Cổ phiếu vọt qua strike: giữ hay roll?

Covered Call Thoát lệnh 8 case

Bối cảnh: giữ 100 cổ phiếu giá $50. Bán Call $55 hạn 30 ngày, nhận $100. Lời tối đa nếu bị lấy cổ phiếu ở $55: $600.

Còn: 30 DTE

Cổ phiếu $50,00 · Call $55: $1,00 · Tổng lời/lỗ tạm tính: $0 · Giữ cổ phiếu trơn: $0

Covered Call là đổi phần lời phía trên lấy tiền phí. Chỉ bán Call ở strike mà bạn vui lòng bán cổ phiếu. Roll ở đây phải trả thêm tiền, ngược với luật thường lệ. Chỉ đáng làm khi bạn rất muốn giữ cổ phiếu và chịu thêm 45 ngày rủi ro.

40 / 58

Case study 4 · CSP

Sắp bị assign mà chưa muốn mua

CSP Thoát lệnh 8 case

Bối cảnh: cổ phiếu $50. Bán 1 Put $45 hạn 30 ngày, nhận $100. Bạn muốn sở hữu cổ phiếu này, nhưng thấy $45 vẫn còn đắt.

Còn: 30 DTE

Cổ phiếu $50,00 · Put $45: $1,00 · Lời/lỗ tạm tính: $0

Roll là đóng lệnh cũ và mở lệnh mới. Chỉ roll khi nhận thêm được tiền và vẫn muốn mua ở strike mới. Phải trả tiền để roll nghĩa là bạn đang trả tiền để dời rủi ro ra sau.

41 / 58

Case study 5 · Mua Call

Đoán đúng hướng mà vẫn mất tiền

Mua Call Theta 8 case

Bối cảnh: cổ phiếu $50. Mua 1 Call $55 hạn 30 ngày, trả $100. Hòa vốn lúc đáo hạn: $56.

Còn: 30 DTE

Cổ phiếu $50,00 · Call $55: $1,00 · Lời/lỗ của Call: $0 · Mua 100 cổ phiếu: $0

Người mua phải đúng cả hướng, độ xa và thời gian. Đặt trước mốc cắt theo thời gian: qua nửa hạn mà cổ phiếu chưa chạy đủ thì bán lại. Ở 15 DTE bán lại còn thu về $88, chỉ mất $12.

42 / 58

Case study 6 · Mua Call · IV

Mua Call trước báo cáo: tăng vẫn lỗ

Vega Expected move 8 case

Bối cảnh: cổ phiếu $50, công ty báo cáo kết quả tối nay. IV đang 90% vì ai cũng chờ tin. Mua 1 Call $50 hạn 14 ngày, trả $351 ($3,51/cổ phiếu).

Còn: 14 DTE

Cổ phiếu $50,00 · IV: 90% · Call $50: $3,51 · Lời/lỗ của Call: $0

Trước báo cáo, giá option đã tính sẵn một cú nhảy lớn. Cổ phiếu phải chạy xa hơn mức đó mới có lời. Người mới nên tránh mua option ngay trước ngày báo cáo.

43 / 58

Case study 7 · Sau khi bị assign

Bị assign rồi giá rơi tiếp: bán Call nào?

Case 1 Tâm lý 8 case

Bối cảnh: tiếp Case 1. Bạn giữ cổ phiếu với giá vốn $44 (đã trừ phí Put), giá hiện tại $40. Sau cú rơi, IV lên 60% nên phí Call dày hơn bình thường. Tính cho mỗi 100 cổ phiếu, Call hạn 30 ngày.

Cách làm	Nhận ngay	Sau 30 ngày ở $36	Ở $40	Ở $46
A · Bán Call $45 (trên giá vốn, delta 0,27)	$107	−$693	−$293	+$207 (bị lấy ở $45)
B · Bán Call $42 (dưới giá vốn, delta 0,42)	$192	−$608	−$208	−$8 (bị lấy ở $42)
C · Không bán Call	$0	−$800	−$400	+$200

A: phí mỏng, nhưng nếu cổ phiếu hồi thì vẫn ra khỏi lệnh có lời.

B: phí gần gấp đôi, nhưng cổ phiếu hồi thì bị lấy ở $42: khóa lỗ đúng lúc giá quay lên.

C: giữ trọn phần hồi, nhưng không có gì đệm nếu giá rơi tiếp.

Phí Call chỉ đệm $1–2, trong khi cổ phiếu đã mất $4. Hỏi trước: ở $40 hôm nay, bạn có mua mã này không? Có thì giữ, và chỉ bán Call ở strike bạn vui lòng bán. Không thì bán cổ phiếu theo mức cắt đã viết sẵn, đừng dùng Call để chữa một lệnh sai.

Giá Call theo Black-Scholes, IV 60%, lãi suất 0, không cổ tức. Lời/lỗ gồm cả cổ phiếu và phí Call, chưa tính phí giao dịch.

44 / 58

Case study 8 · Spread bị assign một chân

Rủi ro $800, mà phải có $23.000

Ngày đáo hạn Case 7 8 case

Bối cảnh: tài khoản $2.000. Bull Put Spread 10 hợp đồng (10 × 100 = 1.000 cổ phiếu): bán Put $23, mua Put $22, nhận $0,20 × 1.000 = $200. Lỗ tối đa trên giấy ($1 − $0,20) × 1.000 = $800. Thứ Sáu đáo hạn, cổ phiếu đóng cửa ở $22,50 và bạn không làm gì.

Put $23 bị assign: bạn mua 1.000 cổ phiếu, $23 × 100 × 10 = $23.000.

Put $22 hết hạn vô giá trị vì $22,50 vẫn trên $22. Hàng rào biến mất.

Tiền mặt −$21.000: đó là khoản vay margin. Thiếu ký quỹ thì broker có thể bán ép ngay khi mở cửa.

Thứ Hai mở cửa ở	$23,50	$22,50	$21	$19
Bán hết 1.000 cổ phiếu lúc mở cửa	+$700	−$300	−$1.800	−$3.800
Đã đóng cả spread trước 16:00 thứ Sáu	−$300	−$300	−$300	−$300

Giữ cổ phiếu chờ hồi: phải đủ ký quỹ, trả lãi vay, vẫn có thể bị bán ép, và cổ phiếu không còn hàng rào nào. Mỗi $1 giá giảm là −$1.000.

Lỗ tối đa của spread chỉ đúng khi cả hai chân còn sống. Trước khi vào lệnh, tính tiền phải có nếu bị assign: strike × 100 × số hợp đồng (ở đây $23 × 100 × 10 = $23.000). Không có số tiền đó thì đóng cả spread trước 16:00 New York ngày đáo hạn khi chân bán đang ITM hoặc sát strike.

Minh hoạ: đóng spread ở $22,50 tốn khoảng $0,50 (Put $23). Chưa tính phí giao dịch, chênh bid/ask, lãi margin.

45 / 58

Tổng kết

Chọn chiến lược bằng hai câu hỏi

Giá sắp tăng, đi ngang hay giảm? Phí đang đắt (IV cao) hay rẻ (IV thấp)? Và câu thứ ba: vốn bao nhiêu?

Tin giá giảm

Tin giá đi ngang

Tin giá tăng

IV caoPhí đắt: nên bán

Bear Call SpreadNhận tiền, cược giá không lên quá strike

Covered Call · Iron Condor
Bán StraddleThu tiền theo thời gian khi giá đứng yên

Cash Secured Put
Bull Put SpreadNhận tiền, cược giá không xuống quá strike

IV thấpPhí rẻ: nên mua

Mua Put
Bear Put SpreadTrả ít, cược giá giảm

CalendarMua kỳ hạn xa còn rẻ, bán kỳ hạn gần

Mua Call · LEAPS / PMCC
Bull Call SpreadTrả ít, cược giá tăng

Không biết hướng nhưng tin giá sắp chạy mạnh, IV còn thấp: Mua Straddle / Strangle.

Vốn nhỏ: CSP trên SPY cần ~$75.000. Chọn mã giá thấp, hoặc dùng spread: lỗ có giới hạn, nhưng chân mua thường ăn gần nửa phí.

46 / 58

Ví dụ từ dữ liệu thật · chụp phiên 20/10/2026

Phí option đắt hay rẻ? Đọc IV rank 2 tháng

IV là mức dao động thị trường đang tính vào phí. IV rank so IV hôm nay với IV trong 2 tháng gần nhất của chính mã đó¹: 0 rẻ nhất, 100 đắt nhất.

QQQ

100 · IV 21,9%

TSLABC 21/10

100 · IV 48,3%

SOXL

100 · IV 121,9%

AMDBC 3/11

100 · IV 62,9%

AAPLBC 2/11

98 · IV 28,1%

IWM

82 · IV 19,6%

SPY

66 · IV 13,7%

NVDABC 17/11

62 · IV 37,7%

Nét đứt là mốc 70: phí đắt, nghiêng về phía bán. Nhưng hỏi trước vì sao IV cao. Nhãn BC là ngày báo cáo kết quả trước hạn 20/11 (xem Case 6). SOXL thì vừa giảm 40% từ đỉnh 20 phiên.

Rank 41 phiên đổi rất nhanh: một phiên sau, TSLA báo cáo xong rơi từ 100 xuống 68, NVDA từ 62 xuống 53. Rank chỉ so một mã với chính nó.

¹ IV rank ngắn hạn: ~41 phiên (SOXL 31), không phải 52 tuần như thinkorswim/tastytrade. Nguồn: get_atm_iv, phiên 20/10 và 21/10/2026; ngày báo cáo dự kiến lấy từ LSEG, có thể đổi.

47 / 58

Ví dụ từ dữ liệu thật · nối IV với chọn strike

Giá có thể chạy bao xa? Expected move

Expected move (biên độ dự kiến) ≈ giá cổ phiếu × IV × √(số ngày ÷ 365)

SPY $769,05 × 13,7% × √(30 ÷ 365) ≈ $30. Trong 30 ngày, SPY có khoảng 2/3 khả năng nằm trong vùng $739 đến $799.

Ghi nhớ: Put $750 (delta 0,27) nằm trong vùng, cách giá hiện tại khoảng 0,6 lần biên độ. Bán strike ở mép hoặc ngoài vùng thì khó bị assign hơn, nhưng phí mỏng hơn.

IV 13,7% của SPY từ get_atm_iv phiên 20/10/2026. Công thức là ước lượng một độ lệch chuẩn theo mô hình, thị trường thật có lúc chạy xa hơn.

48 / 58

Ví dụ từ dữ liệu thật · SPY, hạn 20/11/2026 (30 ngày)

Cùng một mã, sáu cách dùng

SPY ở $769,05. Bán tính theo giá bid, mua tính theo giá ask. Mỗi dòng là 1 hợp đồng.

Chiến lược	Lệnh	Nhận / trả	Lãi tối đa	Lỗ tối đa	Tiền bị giữ
Cash Secured Put	Bán Put $750 (delta −0,27)	Nhận $570	$570	Như mua SPY ở $744,30	$75.000
Covered Call	Giữ 100 SPY, bán Call $790	Nhận $410	$2.505	Như giữ SPY	100 SPY ≈ $76.905
Bull Put Spread	Bán Put $750, mua Put $745	Nhận $77	$77	$423	$423
Iron Condor	Put $745/$750 + Call $790/$795	Nhận $203	$203	$297	$297
Mua Call	Mua Call $770	Trả $1.349	Không giới hạn	$1.349	$1.349
Mua Straddle	Mua Call + Put $770	Trả $2.454	Không giới hạn	$2.454	$2.454

Bẫy vốn nhỏ: Bull Put chỉ giữ $423 nên dễ mở nhiều hợp đồng. 100 hợp đồng là có thể lỗ $42.300 nếu SPY giảm khoảng 3%.

Put đắt hơn Call: Put $750 có IV 16,1%, Call $790 chỉ 12,2%. Quỹ lớn hay mua Put để phòng sập nên phía Put thường dày phí hơn.

Mua Call $770 cần SPY trên $783,49 (+1,9%) mới lãi. Straddle cần SPY chạy quá khoảng ±3%.

Số liệu tại một thời điểm để minh họa, không cập nhật. Nguồn: get_live_option_chain, 21/10/2026 10:28 UTC, sau giờ đóng cửa nên giá có thể lệch giá trong phiên.

49 / 58

Tổng kết · Tâm lý

Bốn cái bẫy làm mất tiền nhiều hơn công thức

Bán Put ngay sau phiên sập vì “phí dày”

Giống bán bảo hiểm ngay sau động đất: phí cao vì dư chấn có thật. Cách tránh: hỏi vì sao IV cao trước khi bán, giảm cỡ lệnh.

Gồng lệnh thua để chờ “gỡ”

Trong 271 lệnh, lệnh tệ nhất mất gấp 17 lần phí đã nhận. Cách tránh: viết sẵn ngày thoát lúc vào lệnh, tới ngày thì đóng.

Roll mãi để khỏi ghi nhận lỗ

Roll phải trả tiền là trả tiền để dời rủi ro ra sau (Case 4). Cách tránh: chỉ roll khi nhận thêm tiền, và tự đặt trước số lần roll tối đa (ví dụ một lần).

Thắng liền mấy lệnh rồi tăng cỡ lệnh

Thắng 9/10 lệnh là chuyện thường với người bán, nhưng một lệnh thua có thể xóa nhiều lệnh thắng. Cách tránh: cố định số hợp đồng theo vốn, không theo cảm giác.

50 / 58

Tổng kết · Dành cho người ở Việt Nam

Bốn việc cần biết trước khi bắt đầu

1. Broker

Có nhận khách cư trú ở Việt Nam không? Có cấp phép giao dịch option không, cấp mấy? Nạp và rút tiền bằng cách nào, mất phí bao nhiêu?

2. Thuế

Broker sẽ yêu cầu form W-8BEN để xác nhận bạn không cư trú ở Mỹ. Mỹ và Việt Nam chưa có hiệp định thuế có hiệu lực, nên cổ tức thường bị khấu trừ thuế ngay tại nguồn. Hỏi broker mức khấu trừ, và hỏi chuyên gia thuế về nghĩa vụ ở Việt Nam.

3. Tỷ giá

Lời lỗ tính bằng USD. Khi đổi về VND, tỷ giá có thể làm tăng hoặc giảm kết quả thật của bạn.

4. Giờ giao dịch

Phiên Mỹ là 20:30–03:00 giờ Việt Nam (tháng 3–11), 21:30–04:00 vào mùa đông. “Đóng trước 16:00 New York” là 3–4 giờ sáng: đóng ngay buổi tối hôm đó hoặc sớm hơn. Vào lệnh xong, treo sẵn lệnh Buy to Close GTC ở 65% tiền phí để tự chốt lời 35%.

Tài liệu này không tư vấn thuế. Các ví dụ cổ tức (Case 2) tính số tiền trước thuế; người không cư trú ở Mỹ thường nhận ít hơn.

51 / 58

Tổng kết

Bảng ghi nhớ

Chiến lược	Độ khó	Vốn cần	Lỗ tối đa	Hợp khi giá…
Covered Call	1 · Dễ	100 cổ phiếu	Như giữ cổ phiếu	Đi ngang, tăng chậm
Cash Secured Put	1 · Dễ	Strike × 100	Như mua cổ phiếu	Đi ngang hoặc tăng
Wheel	1 · Dễ	Strike × 100	Như giữ cổ phiếu	Đi ngang, mã giữ lâu
Mua Call	2 · Vừa	Chỉ tiền phí	Toàn bộ phí	Tăng mạnh và nhanh
Mua Put	2 · Vừa	Chỉ tiền phí	Toàn bộ phí	Giảm mạnh / bảo hiểm
LEAPS / PMCC	2 · Vừa	Khoảng 1/3 giá cổ phiếu	Toàn bộ LEAPS	Tăng dài hạn
Credit Spread	3 · Khá khó	(Độ rộng − tiền nhận) × 100	Biết trước*	Không đi ngược mạnh
Debit Spread	3 · Khá khó	Phí trả trước	Phí trả trước	Có hướng rõ
Iron Condor	3 · Khá khó	(Độ rộng − tiền nhận) × 100	Biết trước*	Đi ngang, IV cao
Calendar / Diagonal	3 · Khá khó	Phí trả trước	Phí trả trước	Đứng yên gần strike
Mua Straddle	4 · Khó	Phí hai chân	Phí hai chân	Chạy rất mạnh
Bán naked	4 · Khó	Margin lớn	Không giới hạn	Đứng yên, không tăng mạnh

* Chỉ đúng khi đóng lệnh trước 16:00 giờ New York ngày đáo hạn (slide “hàng rào có thể biến mất”).

52 / 58

Tổng kết

Mỗi cấp cần gì?

Cấp	Quyền tài khoản	Vốn	Phải hiểu	Kỷ luật
1 · Dễ	Cấp phép option thấp nhất (option level 1) hoặc kế tiếp, tùy broker; tài khoản tiền mặt là đủ	Đủ mua 100 cổ phiếu (vd $5.000 cho cổ phiếu $50)	Strike, phí, đáo hạn, bị assign	Chỉ chọn mã muốn giữ; tổng strike × 100 của mọi Put đang bán không vượt tiền mặt; không quá 2 mã cùng ngành
2 · Vừa	Được phép mua option	Vài trăm $ mỗi lệnh	Delta, theta, IV, time value	Chấp nhận mất hết phí; giới hạn % vốn mỗi lệnh
3 · Khá khó	Được phép spread; thường cần tài khoản margin	(Độ rộng − tiền nhận) × 100 mỗi lệnh	Lệnh nhiều chân, bị assign sớm, rủi ro ngày đáo hạn	Chốt lời sớm, có điểm cắt lỗ; mỗi lệnh chỉ rủi ro 1–2% vốn
4 · Khó	Mức cao nhất; được bán naked	Margin lớn, thường hàng chục nghìn $	Vega, gamma, rủi ro đuôi	Cắt lỗ cứng, theo dõi hằng ngày

Luôn đặt lệnh giới hạn (limit), không dùng lệnh thị trường với option¹. Tính cả phí giao dịch: tính theo mỗi hợp đồng, mỗi chiều, nhân số chân. Iron Condor mở rồi đóng là 8 lượt.

¹ Cấp quyền khác nhau giữa các broker. Margin Mỹ tối thiểu $2.000. Giữ lệnh qua đêm không phải giao dịch trong ngày nên không vướng luật PDT; mức $25.000 bỏ từ 4/6/2026, nhưng broker được phép áp dụng dần tới 20/10/2027, nên hỏi lại broker.

53 / 58

Phụ lục · Đọc bảng giá option

Một bảng giá option trông như thế nào

1 SPY $769,05 · Hạn 20/11/2026 · còn 30 ngày

CALL (quyền mua)				2	PUT (quyền bán)
OI	Delta	Bid 4	Ask	Strike	Bid	Ask	Delta 5	OI
7.444	0,57	16,72	16,83	765	9,25	9,30	−0,43	21.248
4.284	0,53	14,69	14,84	768	10,25	10,31	−0,47	5.053
3 giá cổ phiếu $769,05 ở đây: dòng trên vạch thì Call ITM, dòng dưới vạch thì Put ITM
14.622	0,51	13,44	13,49	770	11,00	11,05	−0,50	22.052
1.483	0,48	12,22	12,27	772	11,79	11,83	−0,53	2.758
11.577	0,45	10,49	10,53	775	13,10	13,15	−0,56	13.808

Giá tính theo 1 cổ phiếu. Nhân 100 ra giá 1 hợp đồng: Put 770 bid 11,00 = nhận $1.100.

1
Ngày đáo hạn. Mỗi ngày đáo hạn là một bảng riêng. Chọn ngày trước, rồi mới chọn strike.
2
Cột strike ở giữa. Call bên trái, Put bên phải, cùng strike, cùng hạn.
3
Ô được tô màu là ITM. Call có strike thấp hơn giá cổ phiếu, Put có strike cao hơn.
4
Bid, Ask. Bạn bán thì nhận bid, bạn mua thì trả ask.
5
Delta, OI. Delta để chọn strike. OI cho biết có bao nhiêu hợp đồng đang còn mở.

Nguồn: get_live_option_chain, 21/10/2026 10:28 UTC, thị trường đóng cửa. Nhiều app còn hiện thêm Last, Volume, IV (slide sau).

54 / 58

Phụ lục · Đọc bảng giá option

Mỗi cột nói gì, cần nhìn gì

Cột	Nghĩa	Cần nhìn gì
Bid	Giá người khác đang trả để mua	Bạn bán thì nhận giá này
Ask	Giá người khác đang đòi để bán	Bạn mua thì trả giá này
Mid / Mark	Giá giữa bid và ask	Mức nên đặt lệnh giới hạn
Last	Giá khớp lần cuối, có thể từ nhiều giờ trước	Đừng dựa vào. SOXL Put $102: last $17,48 nhưng bid/ask đang $14,30/$16,05
Volume	Số hợp đồng khớp hôm nay	Bằng 0 là hôm nay chưa ai giao dịch strike này
Open Interest	Số hợp đồng đang còn mở	Càng lớn càng dễ vào ra. Thường lấy tối thiểu 300
Delta	Cổ phiếu chạy $1, option chạy bao nhiêu; gần đúng là khả năng kết thúc ITM	Dùng để chọn strike
IV	Mức dao động thị trường đang tính vào phí	Chỉ so với chính mã đó, không so giữa các mã

Ví dụ SOXL: get_chain_contracts, hạn 20/11/2026, lần lấy giá 19:54 UTC 20/10/2026 (trong phiên).

55 / 58

Phụ lục · Đọc bảng giá option

Chênh bid/ask: tiền mất ngay khi vào lệnh

Vào lệnh rồi thoát ngay lập tức, bạn mất đúng phần chênh này. Cách tính: (ask − bid) ÷ giá mid.

SPY Put $750

0,7%

Bid 5,70 · ask 5,74 · chênh $0,04
OI 71.596

Vào rồi thoát ngay: mất $4 mỗi hợp đồng.

SOXL Put $95

Bid 11,35 · ask 12,05 · chênh $0,70
OI 4.030

Vào rồi thoát ngay: mất $70 mỗi hợp đồng.

SOXL Put $96,5

29%

Bid 10,75 · ask 14,35 · chênh $3,60
OI 1

Vào rồi thoát ngay: mất $360 mỗi hợp đồng.

Chênh quá 10% giá mid thì bỏ qua strike đó. Option rẻ dưới $0,50 thì xét theo tiền: chênh không quá $0,05.

Hai strike SOXL cách nhau $1,5 mà khác hẳn nhau. Strike tròn như $95, $100 thường có nhiều người giao dịch hơn.

SPY: get_live_option_chain 21/10/2026, sau đóng cửa. SOXL: get_chain_contracts, trong phiên 20/10/2026. Cả ba cùng hạn 20/11/2026. Hai thời điểm khác nhau: lúc đóng cửa chênh thường rộng hơn 2–3,5 lần, nên so SPY với SOXL chỉ để thấy cỡ chênh.

56 / 58

Phụ lục · Đọc bảng giá option

Kiểm tra một dòng trước khi đặt lệnh

Ví dụ: định bán Put SPY $750, hạn 20/11/2026.

ĐạtNgày đáo hạnCòn 30 ngày, trong vùng 30–45 ngày người bán hay chọn

ĐạtDelta−0,27, trong vùng 0,20–0,30

ĐạtOpen Interest71.596 hợp đồng, rất đông người

ĐạtChênh bid/ask$0,04, tức 0,7% giá mid, dưới mức 10%

ĐạtIV rank ngắn hạn66, phí đang khá đắt so với 2 tháng qua, hợp để bán

NhớTiền cần giữ$75.000 cho 1 hợp đồng (strike $750 × 100)

NhớLịch trong kỳ hạnCó: họp Fed 28/10, PCE và GDP 29/10. Vẫn vào được, nhưng cỡ lệnh nhỏ hơn bình thường

NhớGhi chépGhi lại giá cổ phiếu lúc vào, lý do vào lệnh, mức chốt lời và ngày thoát

Đặt lệnh: Sell to Open 1 Put, lệnh giới hạn ở giá mid $5,72, rồi kiên nhẫn khoảng 30 phút. Chưa khớp mới hạ từng $0,01, đừng đuổi ngay về bid.

Số liệu: get_live_option_chain và get_atm_iv, 20–21/10/2026. Ví dụ minh họa cách đọc, không phải khuyến nghị giao dịch.

57 / 58

Phụ lục · Đặt lệnh trên app

Phiếu đặt lệnh: mở hay đóng, mua hay bán

App broker hiện tiếng Anh. Chọn Open thay vì Close là mở thêm một vị thế mới, không phải đóng lệnh cũ.

	Bên mua (long)	Bên bán (short)
Mở vị thế mới	Buy to Open (BTO): mua Call hoặc Put, trả phí (Cấp 2).	Sell to Open (STO): bán Put hoặc Call, nhận phí. Cấp 1 bắt đầu ở ô này.
Đóng vị thế đang có	Sell to Close (STC): bán lại option đã mua.	Buy to Close (BTC): mua lại option đã bán, để chốt lời hoặc cắt lỗ.

Mark / Mid: Giá giữa bid và ask. Đặt lệnh giới hạn (Limit) quanh giá này, không dùng lệnh thị trường (Market).
GTC / DAY: GTC (Good ’Til Canceled) treo qua nhiều phiên tới khi khớp hoặc bạn hủy. DAY hết phiên thì tự hủy.
Roll: Một lệnh hai chân: BTC lệnh cũ + STO lệnh mới xa hạn hơn. App báo cả cặp là Credit (nhận thêm) hay Debit (phải trả).

Ví dụ: Sell to Open 1 Put SPY $750 ở $5,72. Khớp xong đặt ngay Buy to Close, GTC, giá $3,72 (65% của $5,72): chốt lời 35% tự động khi bạn ngủ.

Tên nút khác nhau đôi chút giữa các app; có app chỉ có Buy/Sell và tự biết mở hay đóng theo vị thế đang có. Lệnh GTC có thể bị broker tự hủy sau một thời hạn, hỏi lại broker.

58 / 58

1 / 58EN

Học OptionTừ A–Z

Mục lục

Option là gì? Chỉ có hai loại

Quyền MUA

Quyền BÁN

Premium gồm hai phần

Cổ phiếu $50, Call hạn 30 ngày

Bốn viên gạch cơ bản

Mua Call

Mua Put

Bán Call

Bán Put

Giải thích thuật ngữ căn bản

Người mua option trả tiền cho thời gian.Người bán option được thời gian trả tiền.

Được hay phải?

Thời gian là viên nước đá đang tan

Bốn cấp độ, từ dễ đến khó

Dễ

Vừa

Khá khó

Khó

Delta: cổ phiếu chạy $1, option chạy bao nhiêu

Delta còn cho biết khả năng kết thúc ITM

Covered Call: “cho thuê” cổ phiếu

Cash Secured Put: được trả tiền để chờ mua rẻ

Wheel: nối CSP và Covered Call thành vòng

Thoát lệnh: không cần chờ ngày đáo hạn

Chốt lời sớm

Cắt lỗ theo mức định sẵn

Roll: dời sang kỳ sau

Thử tính trước khi xem đáp án

Mua Call, mua Put: cược có giới hạn

Mua Call: tin giá tăng

Mua Put: tin giá giảm

Vì sao khó hơn Cấp 1?

LEAPS và PMCC: dùng option thay cổ phiếu

Thử tính trước khi xem đáp án

Vertical Spread: mua một, bán một, khóa lỗ

Credit: nhận tiền trước

Debit: trả tiền trước

Đọc hình

Iron Condor: cược giá nằm trong một khoảng

Ngày đáo hạn: hàng rào có thể biến mất

Thứ Sáu, đóng cửa ở $92

Cuối tuần

Thứ Hai, mở cửa ở $85

Calendar và Diagonal: ăn chênh lệch thời gian

Thử tính trước khi xem đáp án

Thêm hai chỉ số khi lên cấp cao: Vega và Gamma

Vega: nhạy với IV

Gamma: tốc độ delta thay đổi

Straddle / Strangle: cược vào biến động

MUA cả hai: cược chạy mạnh

BÁN cả hai: cược đứng yên

Bán naked: không có lưới an toàn

Nhận ra rủi ro trước khi xem đáp án

“Rủi ro như giữ cổ phiếu” nhưng là cổ phiếu nào?

Bao nhiêu phần thời gian có một tháng giảm quá 20%?

Bảng giá đẹp như SPY là ngoại lệ

Ba luật ở phụ lục

Cùng delta 0,27, khả năng bị assign khác nhau

Đọc hình thế nào?

271 lệnh bán Put theo một bộ luật cố định

Lãi đến từ nhiều lệnh nhỏ, lỗ dồn vào số ít lệnh

Luật trong tài liệu, soi vào 271 lệnh

Đọc số trước khi vào lệnh

Vậy người mới nên bắt đầu thế nào?

Cấp 1 để học và để mua cổ phiếu, không phải máy in tiền

Lãi đến từ luật, không từ tên chiến lược

10 lệnh đầu tiên

Tám tình huống hay gặp, từ lúc vào lệnh tới lúc đóng

Bán 4 Put, chỉ bị assign 3

Bị lấy cổ phiếu trước ngày ex-dividend

Cổ phiếu vọt qua strike: giữ hay roll?

Sắp bị assign mà chưa muốn mua

Đoán đúng hướng mà vẫn mất tiền

Mua Call trước báo cáo: tăng vẫn lỗ

Bị assign rồi giá rơi tiếp: bán Call nào?

Rủi ro $800, mà phải có $23.000

Chọn chiến lược bằng hai câu hỏi

Học Option
Từ A–Z

Người mua option trả tiền cho thời gian.
Người bán option được thời gian trả tiền.